編者：這是何校長在2019年1月6日在求是經(jīng)濟與管理年會上的講話摘要，原來的題目是《資本市場的體驗之三：我們在一起、在路上》我們的創(chuàng)業(yè)項目匯報。原文分三個部分，超過1.5萬字，這是第一部分的一些內(nèi)容。

 1、好好的企業(yè)為什么會困難？

現(xiàn)在，有一種非常普遍的說法，企業(yè)很困難，民營企業(yè)更困難，甚至充滿迷茫與焦慮；典型的例證是一些企業(yè)的債務(wù)違約，以及股市等等。

前幾天，我與高凈值研究院的同學(xué)去華為學(xué)習(xí)考察，華為去年銷售額增加21%，因為體量大，就是1000多億，整體超過了7200億；華為也是實體企業(yè)，也是民營企業(yè)。

另外，股市雖然跌了很多，很多企業(yè)的股價甚至跌破了凈資產(chǎn)，但一些似乎沒有多少傳統(tǒng)資產(chǎn)的新興企業(yè)，市值動不動就是超千億、萬億；騰訊、阿里、美團、小米、京東、360 、拼多多等等。

因此，如果說民營企業(yè)都不好，好像也很難說。只不過是不同的企業(yè)的感覺或者差距越來越大。

2008年的金融危機，我們就已經(jīng)開始對企業(yè)的困難問題進行了研究，多次深入企業(yè)進行調(diào)查研究，并與美國等地的民營企業(yè)進行了比較。甚至，當(dāng)時的招生簡章封面，把企業(yè)的困難列出來一大堆，結(jié)論是已經(jīng)進入差異化時代，企業(yè)要活下去，必須有自己的特色或者核心競爭力，必須依靠管理科學(xué)。

企業(yè)是經(jīng)濟的基本細(xì)胞，企業(yè)興，經(jīng)濟興。研究中我們當(dāng)時發(fā)現(xiàn)美國有一長串市值超過萬億元，并擁有大量現(xiàn)金存款的企業(yè)，這些企業(yè)也是完全市場化的民營企業(yè)，國內(nèi)一家也沒有，非常羨慕。為什么差距這么大？難怪，即使目前美國政府停擺也無傷美國經(jīng)濟大雅。相比之下，我們是明顯的低小散弱，一有風(fēng)吹草動，就期望政府來救。當(dāng)然，現(xiàn)在終于看到了我們還有華為，以及市值超萬億的民營企業(yè)，還有很多市值超千億的民營企業(yè)等等，但是，差距還是很大。

簡單地說，經(jīng)濟的本質(zhì)就是供應(yīng)與需求的關(guān)系問題，也就是需求、供給、關(guān)系三個問題；企業(yè)的困難，無非是沒有足夠的訂單或者產(chǎn)品缺少需求、缺少足夠的市場吸引力，賣不出去，或者訂單質(zhì)量不好、價格太低，成本太高。不是需求不足、就是產(chǎn)品或服務(wù)供過于求，競爭激烈，難以把成本轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品或轉(zhuǎn)移給買家；或者沒有設(shè)計好商業(yè)方法或者模式等等。

我們分析了各種原因，也包括宏觀的，如傳統(tǒng)的三駕馬車，國際經(jīng)濟環(huán)境，匯率、利率、稅率、資源紅利、劉易斯拐點、經(jīng)濟周期、甚至不同國家的經(jīng)濟政策、貿(mào)易保護主義、民粹主義等客觀的原因。但問題是，有沒有我們主觀的問題與原因呢？我們的企業(yè)家有沒有認(rèn)真地去檢討、反思與分析過呢？同樣是服裝，別人可以做成為全球首富。我們有成千上萬的服裝企業(yè)，貌似也做了一些品牌，但差不多像走馬燈一樣的，你下去了，我登場，好像風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)。網(wǎng)上說，民營企業(yè)的平均壽命不到2.4年，是真的嗎？

走進杭州大廈、秋濤路服裝市場、甚至小商品市場等不同的市場，去看看、去比一比，都千差萬別？但是，服裝重要的已經(jīng)不再僅僅是遮蓋身體的了，包括包包也主要不是來裝東西的了，手表主要也不是用來看時間的，手機也不一定是用來打電話的，汽車也不再是二把沙發(fā)四個輪子那么簡單……等等。細(xì)思極恐。一方面越是停留在生理需要或者功能性需要層次的，就越不值錢；大家的觀念、知識層次都差不多，看到的機會與價值也差不多，管理或者套路也差不多，只能相互擠在一起，相互模仿或復(fù)制；同質(zhì)化的競爭，困難不可避免。也難怪，在市場經(jīng)濟日趨發(fā)達的今天，誰不想賺錢或者省錢？

另一方面，需求與供給的關(guān)系和方法其實非常豐富，價值也大相徑庭。什么原因？人的基本需要或者客戶的功能性需要滿足了以后，就必須讓需求能不斷地繼續(xù)向上走，向人的感覺、感情等精神層面上或者更高的價值層次上走，必須認(rèn)真的研究其路徑與方式；無論你的客戶是誰，都希望能夠創(chuàng)造或者得到更大的價值；有不同的比較、感覺與體驗；價值時代，需求的本質(zhì)是價值；但由于人或者客戶、需求或者價值的理解與方式有千差萬別，管理就變得非常的復(fù)雜，很多人只注重技術(shù)研究、研發(fā)上的投入，當(dāng)然可以帶來全新的體驗或效率；但是在管理的改進與創(chuàng)新上面，也非常重要。

市場經(jīng)濟的漫長發(fā)展過程中，人類已經(jīng)積累了非常豐富的經(jīng)驗，這些經(jīng)驗已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)榭茖W(xué)。如果你把經(jīng)營企業(yè)還停留在個人經(jīng)驗或者三十六計等上面，我認(rèn)為，如果企業(yè)不困難，也是非常的不正常。我們求是院已經(jīng)從MBA，到MBA1.0、2.0到3.0.肯定也是有原因的。

我理解，沒有一個企業(yè)家不希望把自己的企業(yè)做強做大的，但如果你的市場觀念、知識、主要是管理科學(xué)，承載不了你的企業(yè)的發(fā)展要求時，同樣會很困難。

2、為什么沒有第二個阿里、騰訊？

隨著阿里巴巴在美國的上市，包括騰訊在香港，我們的國家也出現(xiàn)了市值以萬億計的企業(yè)。我們也密切關(guān)注，并積極跟進研究。

求是論壇之資本市場的體驗之一，就是討論研究“馬云”為什么有那么多的錢？我們能不能成為馬云？等問題。

馬云為什么有那么多的錢？說出來也許很簡單，首先是“知本”問題；有人說是因為互聯(lián)網(wǎng)或者網(wǎng)絡(luò)，也不錯。但是現(xiàn)在的網(wǎng)絡(luò)及網(wǎng)絡(luò)技術(shù)更先進、成本更低，而且又有了馬云這個榜樣或者案例，為什么沒有復(fù)制出第二個阿里？

其次，就是資本問題，資本首先給了馬云、馬化騰等創(chuàng)業(yè)的起點。沒有資本，馬云、馬化騰等等也折騰不了什么，即使馬云當(dāng)時有50萬，但再去銀行貸5萬來創(chuàng)業(yè)的可能性都不大。

再次就是資本市場，給了他們巨大的杠桿或財富；沒有資本市場，馬云也成不了傳統(tǒng)意義的首富，沒有那么多固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)等傳統(tǒng)資產(chǎn)。

就是說現(xiàn)在已經(jīng)是“知本+資本+資本市場”的知識經(jīng)濟時代。

不同的時代有不同的財富或者價值創(chuàng)造的方法與結(jié)果：

農(nóng)耕時代，主要依靠一點一滴的積累與節(jié)約起來的，財富是節(jié)省出來的；電視劇《白鹿原》有這樣一個場景，地主在教長工如何創(chuàng)富，是在吃飯后把碗添干凈；一天三餐，一年365天，一輩子、幾代人就可以省下幾畝田來，不需要多少的管理科學(xué)。

工業(yè)時代，財富主要來源于成本收益的投資回報或剩余價值。主要表現(xiàn)為有形的固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)，就是財富。主要是大機器生產(chǎn)，只要會讀操作手冊，把機器操作好就基本上沒有大的問題，管理也不那么復(fù)雜。

知識經(jīng)濟時代，上面說過，基本套路是“知本+資本+資本市場”，資本價值是核心；也是股東的財富最大化。如果你不是股東，什么財富最大化，什么杠桿、資本價值，甚至這個時代，也許統(tǒng)統(tǒng)與你無關(guān)。看看店小二，這么辛苦，也許所得更少；透明化的環(huán)境，只拼價格，只有更低，沒有最低；最后，除了留下股東價值，大多數(shù)店小二也許還是所得無幾，甚至一地雞毛。相同的技術(shù)，為什么差距這么大，核心就是管理問題。

第二個問題，能不能成為馬云？結(jié)論也是毫無疑問的；前提就是你首先必須成為股東，而且必須是原始股東；否則，可能就是韭菜。要成為原始股東，就必須去創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)造，或者能加入這個團隊。沒有需求要去創(chuàng)造一個需求出來，沒有市場要去創(chuàng)造一個市場出來，有市場、有需求，要去創(chuàng)新、創(chuàng)造更大的價值或者資本價值出來，去顛覆或不被輕易的復(fù)制；說到底就是通過技術(shù)和管理去不斷創(chuàng)造核心競爭力的問題。要不斷地去學(xué)習(xí)、研究和創(chuàng)新，項目研究報告或者商業(yè)計劃書是最基本的東西。其三有了這個報告或者計劃書，就可以去和“資本”或市場溝通，轉(zhuǎn)變?yōu)閮r值，或者去構(gòu)建“知本+資本+資本生產(chǎn)”的成長模式。那些成功的偉大企業(yè)，包括馬云、馬化騰、華為甚至蘋果手機，他們所對應(yīng)的需求都是自己創(chuàng)新、創(chuàng)造出來的。有趣的是，諾基亞、摩托羅拉等做得好好的，自從蘋果手機的橫空出世，就直接把他們都干掉了，并開創(chuàng)了一個新時代。

因此，沒有新的觀念、新的知識、新的方法，新的技術(shù)與管理，是不大可能會有新的思路和新的創(chuàng)造的。市場經(jīng)濟已經(jīng)成為各得其所的原始叢林，不同的眼睛看到的就是不同的世界、資源與價值；企業(yè)之間甚至人與人之間的差別已經(jīng)越來越大。說到這里，企業(yè)的困難，也許是一件非常正常的事情。

3、企業(yè)的資本價值

回到身邊，浙江省有規(guī)模及以上的企業(yè)4萬多家，理論上都符合香港創(chuàng)業(yè)板及美國等地上市的基本條件，浙江省政府提出的“鳳凰行動”計劃，應(yīng)該是很容易實現(xiàn)的事情；但是，實際上卻并不是這么一回事，為什么？就是絕大多數(shù)企業(yè)缺少這個時代或者資本市場需要的資本價值，或者缺少表達這種價值的基本方法和手段，無法傳遞與溝通。

什么是資本價值，簡單的一句話就是資本需要的商業(yè)模式和商業(yè)特性。是預(yù)期，也是流量或者成長空間，也是核心優(yōu)勢，也是議價能力，也是壁壘，也是利益相關(guān)者的集合、也是顧客價值與體驗的不斷創(chuàng)新與提升等等；也是管理科學(xué)問題，而且這只是管理科學(xué)的一些最最基本的常識與基本概念。如果連這些意識都不具備，就是那么一點一眼看得到底、看得通透的生產(chǎn)能力及想象空間，或者與時代不相適應(yīng)的知識結(jié)構(gòu)和管理團隊，怎么可能創(chuàng)造出、現(xiàn)在的資本需要的資本價值呢？如果希望憑自己的經(jīng)驗去摸索，不是成本太高，就是完全不可能，而且人的生命、企業(yè)的生命都非常有限。反過來，資本也怎么會愿意接受其資本產(chǎn)品僅僅停留在工業(yè)時代、甚至農(nóng)業(yè)時代的思維方式與管理方法呢？都是真金白銀啊！非常低的層次，有可能分分鐘鐘被人打劫、替代或者顛覆。這個社會有錢的、聰明的、拼命三郎滿大街都是，信息傳播速度很快也很透明，誰都知道有錢的好處并不斷尋找賺錢的機會。不用說已經(jīng)成熟了的桃子，連剛剛冒出來的桃樹苗都已經(jīng)被人盯上了。即使你不賺錢，但占有了一些需求資源，這些最稀缺的需求資源也同樣有可能會被人盯上、搶走，也許是時間問題。市場決定資源配置，資本市場是基礎(chǔ)，可以說，資本已把眼睛睜得大大的。

企業(yè)也是企業(yè)家的作品，有什么樣的企業(yè)家就會有什么樣的企業(yè)。企業(yè)的困難從主觀上是傳統(tǒng)思路與方法的僵局，是格局的困難（軟的硬的就在那里），戰(zhàn)略的困難、管理的困難。因為人是有主觀能動性的活的主體。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性的問題也是企業(yè)家的觀念、經(jīng)驗和知識結(jié)構(gòu)的問題。另一方面，困難也常常是理想、愿望與現(xiàn)實的反差，反過來，很多中小企業(yè)，也有其獨特的活法，底線就是客觀地面對自己與環(huán)境、不要超越自己的資源和能力，也是戰(zhàn)略管理問題。

時代變了，穿新鞋走老路，也許已經(jīng)無路可走。改變企業(yè)、轉(zhuǎn)型升級、結(jié)構(gòu)調(diào)整，不改變、不提高，難以創(chuàng)造新的需求、新的市場或新的經(jīng)濟增長方式，也無法面對全球化的競爭；這些企業(yè)基本上是會被淘汰的?？纯?，美國現(xiàn)在的細(xì)分行業(yè)，經(jīng)過不斷的市場洗禮，還留下多少家企業(yè)？強者愈強，也是一場對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的洗牌與重組、甚至倒閉潮，也許正在悄悄地的到來，或許不可避免。也勿需擔(dān)心，只要需求在，市場經(jīng)濟從來不會缺席新的供給側(cè)。

4、MBA3.0及其核心問題

為了配合社會和企業(yè)的這種需求，我們按照習(xí)總書記2006年3月23日的重要批示精神，對我們的課程進行了幾次重大的調(diào)整和不斷創(chuàng)新并與時俱進：一是從MBA，到MBA1.0，到MBA2.0，又到了MBA3.0。 

去年網(wǎng)絡(luò)上有一篇文章，印度人正在占領(lǐng)世界；就是因為印度的大學(xué)畢業(yè)生，必須同時學(xué)習(xí)MBA。所以，在硅谷、在華爾街、在美國的偉大企業(yè)的董事和高管中，有很多印度人，但是鮮見中國人。盡管美國不乏清華、北大這些中國最聰明的精英，也因為缺少基本的管理科學(xué)素養(yǎng)，也只能做一些“技術(shù)專家”或“技術(shù)工人”的活。有人說，管理和技術(shù)是二個輪子，缺一不可，而作為對有專業(yè)素養(yǎng)的管理者來說，技術(shù)僅僅是眾多資源之一，管理是綱。

MBA3.0的核心是研究如何創(chuàng)造工作的效率與價值及資本價值問題，方法是用管理科學(xué)進行系統(tǒng)地梳理自己或者自己的工作、企業(yè)、項目，愿景或理想，找到自己的切入點；目標(biāo)是完成一個有價值的項目研究報告或商業(yè)計劃書。對企業(yè)學(xué)員來說，希望達到二個目的：一是希望把合格的商業(yè)計劃書作為“知本”產(chǎn)品，推薦給資本或資本市場。二是，我們把求是院和年代學(xué)校及“中國網(wǎng)絡(luò)大學(xué)”等教育培訓(xùn)資源，免費提供給各位學(xué)員和校友一起去研究如何創(chuàng)業(yè)，創(chuàng)造資本價值問題。求是論壇關(guān)于資本市場的體驗之二，就是討論這個問題。今天的求是論壇，資本市場的體驗之三，就是繼續(xù)匯報和展開進一步討論這個問題，更好地場景化并觸類旁通，并分享未來教育創(chuàng)新的巨大機會。

（根據(jù)何櫟校長2019年1月6日在求是經(jīng)濟與管理年會上的講話整理，如需轉(zhuǎn)載，請聯(lián)系）