金雪軍

我們?cè)谶@討論幾個(gè)觀點(diǎn)：

一、    怎么看經(jīng)濟(jì)形勢(shì)

2016年經(jīng)濟(jì)下行，表現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下調(diào)，2015年的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)為7%，最后統(tǒng)計(jì)為6.9%；各省市中大部分下調(diào)了2016年GDP增長(zhǎng)指標(biāo)；浙江省去年有8點(diǎn)多，今年為7點(diǎn)多。2016年相對(duì)2015年是下行的。

經(jīng)濟(jì)什么時(shí)候到頭，其走勢(shì)有四種觀點(diǎn)：

1.  V型，經(jīng)濟(jì)下來(lái)后反彈

2.  W型，經(jīng)濟(jì)雙底

3.  L型，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下來(lái)，在底部徘徊一段時(shí)期，

4.     X型，把經(jīng)濟(jì)分為二塊，一塊是相對(duì)傳統(tǒng)板塊，一塊是相對(duì)新興板塊。傳統(tǒng)板塊往下走，新興板塊往上走。L什么時(shí)候翹起來(lái)，新興板塊上升抵消傳統(tǒng)板塊下行。

按照現(xiàn)在的發(fā)展來(lái)說(shuō)，估計(jì)還要一段時(shí)間，可能不是全國(guó)變動(dòng)，而是區(qū)域變動(dòng)。

比如各省市的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不一樣，深圳，重慶，杭州發(fā)展比較快；有些地方經(jīng)濟(jì)往上走，有些板塊的經(jīng)濟(jì)往下走，有些地方發(fā)展比較快，有些地方還在徘徊。杭州不同的地塊也不一樣，城東和城西也不一樣。

二、    不管是V型、W型等變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一定規(guī)律。經(jīng)濟(jì)變動(dòng)有4種主要類型。

1.  50年1次，20多年往上走，20多年往下走。主要因?yàn)榭萍几锩?SPAN lang=EN-US>50年1次。

2.  20年經(jīng)濟(jì)周期，10年往上走，10年往下走，主要與建筑業(yè)有關(guān)，建筑周期為20年。

3.  10年周期，5年往上走，5年往下走，和固定資產(chǎn)更新相關(guān)，固定資產(chǎn)更新一般為10年。

4.  3~5年周期，2年往上走，2年往下走，與存貸變動(dòng)有關(guān)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和股市相關(guān)。在全世界，從長(zhǎng)期走勢(shì)看，經(jīng)濟(jì)和股市相關(guān)，但不一定同步，有游離階段，在中國(guó)有2次；在2004年到2006年經(jīng)濟(jì)很好，股市很差；在2014年到2015年經(jīng)濟(jì)不大好，股市卻很好。

長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)股市和經(jīng)濟(jì)發(fā)生聯(lián)動(dòng)關(guān)系，如果有長(zhǎng)期往上的牛市，要有好的經(jīng)濟(jì)做出態(tài)勢(shì)。有時(shí)候發(fā)生背離，長(zhǎng)期走勢(shì)一定是這樣的。短時(shí)間進(jìn)入往上走的態(tài)勢(shì)，有國(guó)際因素，有國(guó)內(nèi)因素。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展的三駕馬車，投資、消費(fèi)、出口都遇到了障礙。

供給側(cè)改革的核心是減稅，減福利，給企業(yè)松綁。減稅，財(cái)政收支會(huì)失衡，支出也減少；如在美國(guó)，福利也會(huì)減少。

在中國(guó)就遇到了問(wèn)題，減稅之后失去平衡，很難做到減少福利。中國(guó)的福利和社會(huì)保障本來(lái)就少，沒(méi)法減少。

中國(guó)是供給和結(jié)構(gòu)調(diào)整聯(lián)在一起，供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革，把給僵死企業(yè)的援助省下來(lái)。民營(yíng)的僵死企業(yè)影響比較少，國(guó)家本來(lái)就沒(méi)什么投入，國(guó)有企業(yè)僵死企業(yè)不多。再有一個(gè)思路是把國(guó)有企業(yè)賣掉。

中國(guó)的供給側(cè)和其他國(guó)家不同，主要是提高效率，資本優(yōu)化配置，土地和創(chuàng)新發(fā)揮作用。

減稅就意味收入減少，支出也減少；去庫(kù)存，減成本，補(bǔ)短板。

從全球經(jīng)濟(jì)，往好的方面走。2013年經(jīng)濟(jì)危機(jī)，是發(fā)達(dá)國(guó)家不好，新興經(jīng)濟(jì)國(guó)家比較好。后來(lái)，金磚四國(guó)不行了，發(fā)達(dá)國(guó)家起來(lái)了。去年，發(fā)達(dá)國(guó)家有好有壞，新興國(guó)家也有好有壞。發(fā)達(dá)國(guó)家中，美國(guó)好起來(lái)了，日本平平，歐洲比較弱。新興市場(chǎng)，印度好起來(lái)，巴西平平，俄羅斯比較弱。

2016年出現(xiàn)新的變化，整個(gè)發(fā)展重心轉(zhuǎn)移到發(fā)達(dá)國(guó)家。有幾個(gè)標(biāo)志：

1.     美國(guó)經(jīng)濟(jì)向上，雖然沒(méi)有預(yù)期的那么好，發(fā)出加息信號(hào)，美元還是要升的，新指標(biāo)是盯住通脹，不到2%就不動(dòng)，超過(guò)2%就加息。

2.     歐洲進(jìn)入實(shí)質(zhì)性回升，進(jìn)出口貿(mào)易實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)，歐洲經(jīng)濟(jì)比較穩(wěn)定增長(zhǎng)。法國(guó)，意大利好起來(lái)了，德國(guó)一直比較好。

日本微弱增長(zhǎng)，穩(wěn)住了。還是往上走。

2016年預(yù)計(jì)，美國(guó)2.5%，歐洲1.5%，日本1%以上增長(zhǎng)。進(jìn)入回升軌道

亞洲發(fā)展也不一樣，，東亞往下走，南亞往上走；印度的增長(zhǎng)率高于中國(guó)，超過(guò)7%。東亞，中國(guó)，日本，韓國(guó)往下走。

非洲，2~3%的增長(zhǎng)率。南非主要依賴石油等原材料下滑比較快。尼日利亞上升比較快。

拉丁美洲，巴西本來(lái)穩(wěn)住的，但依賴于石油等大宗商品的國(guó)家整體比較弱。

俄羅斯最麻煩，2016年零增長(zhǎng)。

所以在經(jīng)濟(jì)上不但要考慮到整體怎么樣，還要考慮到這個(gè)國(guó)家怎么樣。國(guó)家之間的差距。

2016年經(jīng)濟(jì)整體在回升，國(guó)內(nèi)調(diào)整結(jié)構(gòu)在加快。新的經(jīng)濟(jì)在加快，通過(guò)2016年調(diào)整，在2016年底到2017年有可能進(jìn)入到往上走的軌道。

三、在金融領(lǐng)域，國(guó)家要改革創(chuàng)新，但不能發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

改革創(chuàng)新都會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，如果風(fēng)險(xiǎn)覺(jué)得比較大，改革就會(huì)放慢。風(fēng)險(xiǎn)比較小，改革就會(huì)加快。

如上市公司注冊(cè)制是這種情況，互聯(lián)網(wǎng)金融是這種情況，資本市場(chǎng)外匯自由兌換也是這種情況。

如果以主板市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)搞注冊(cè)制，上市就會(huì)少；以新三板標(biāo)準(zhǔn)搞注冊(cè)制，上市公司就會(huì)比較多。

國(guó)家的政策推出有基本邏輯，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)或風(fēng)險(xiǎn)不大，就加快推進(jìn)；如果風(fēng)險(xiǎn)較大，就會(huì)放慢推進(jìn)改革。

美元升值，黃金和大宗商品價(jià)格就下跌，這也是一個(gè)規(guī)律。

中國(guó)的黃金價(jià)格和國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)值，本國(guó)物價(jià)的漲幅，貨幣發(fā)行量等有關(guān)。

如果打仗，黃金就保值，價(jià)格就會(huì)上漲。

互聯(lián)網(wǎng)金融P2P定義為信息中介，如果進(jìn)入網(wǎng)上搞，就不需要這么多P2P平臺(tái)。好的信息中介不但要信息堆積，還要信息整理，信息產(chǎn)品的生產(chǎn)。不但要把缺錢(qián)的，和有錢(qián)的拉在一起。還要把這些信息進(jìn)行整理的功能，那對(duì)互聯(lián)網(wǎng)P2P有更高的要求。

全世界沒(méi)有一個(gè)行業(yè)一出來(lái)就三分之一不行了，也有些人說(shuō)P2P行業(yè)有1/2不行了。這個(gè)行業(yè)肯定需要監(jiān)管的。2016年一定是一個(gè)監(jiān)管規(guī)范之年。如果2016年監(jiān)管出有規(guī)范的話，會(huì)提供了好的正規(guī)發(fā)展。有一個(gè)更大的發(fā)展空間。

金融和經(jīng)濟(jì)的具體舉措有很多，比如浙江省提出了“科技長(zhǎng)廊”，“金融港灣”；城東搞“金融港灣”，城西搞“科技長(zhǎng)廊”，具體做法都可以，有各自不同的舉措。不能總是在這個(gè)大框架里面進(jìn)行運(yùn)作。（秘書(shū)處蔣張華整理，未經(jīng)本人審閱）